(10月11日)铁矿石期货上市有利抓住国际铁矿石衍生品市场发展先机-亚博App

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12铁矿石期货近期获批上市谓之市场多方期望,近日市场人士拒绝接受记者专访时指出,近年来国际市场涌起铁矿石衍生品研发高潮,中国作为全球仅次于铁矿石消费国,在国际铁矿石衍生品市场竞争中理应作为,铁矿石期货获批使中国在国际铁矿石衍生品市场上收到了自己的声音,有利于中国逃跑国际铁矿石衍生品市场发展先机。据大商所工业品事业部王淑梅讲解,国际铁矿石衍生品市场发展只是近几年的事,国际大宗商品衍生品市场发展历程中,战略地位次于原油品种的铁矿石派生品种仍然缺位,是因为宽协议价模式下企业并不用担忧铁矿石价格波动风险。

1960年至1980年间,国际铁矿石贸易使用的是长年合同价模式,1980年至2010年使用年度谈判的长协议价模式,2009年长协谈判裂痕,铁矿石国际贸易转入了以指数、现货多元定价模式共存,至目前现货指数定价开始沦为市场主流的阶段,这一阶段铁矿石价格随行就市,定价短期化,价格波动也频密轻微,国际铁矿石衍生品市场建设即是在这一背景下跟上的。据大商所获取的资料,2010年,铁矿石的年化价格波动率为18.6%,2012年超过24.3%。

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2012年我国港口平均值铁矿石库存为9400万吨,按主流现货年平均价格900元/吨计算出来,产业每月分担的铁矿石价格风险为116亿元,而2012年我国80家大中型钢铁企业利润总额仅有为15.8亿元,原料价格风险是利润的7倍以上,企业经营雪上加霜,产业迫切需要风险管控工具。宽协议价模式的崩溃促成了产业挂钩市场需求,国际上一些先知先觉的衍生品交易所开始将品种创意方向瞄向铁矿石,铁矿石掉期、期权、期货等派生产品陆续被研发发售,借此在国际铁矿石市场格局演进中占到得先机。2009年4月27日新加坡交易所(全称新交所)首度发售铁矿石掉期交易,并于2012年9月10日发售铁矿石期权交易,2013年4月8日又发售铁矿石期货交易。

2010年下半年,美国芝加哥商业交易所(全称CME)即发售了以TSI指数为基础的铁矿石掉期期货,之后又相继发售以普氏指数为基准的掉期期货及期货期权,2013年5月,CME也发售以TSI指数为标的的铁矿石期货。2011年初,印度商品交易所(ICEX)和印度多种商品交易所(MCX)之后先后发售铁矿石期货合约。

但国际市场上铁矿石消费集中于在中国,所以国际铁矿石衍生品多以中国到港铁矿石价格指数为交易标的,然而指数价格统计资料的科学合理性仍然受到市场批评,这也使得己发售的铁矿石衍生品市场流动性不是太高。但去年来新加坡交易所(SGX)发售的以中国天津港口62%品位的铁矿石价格为参考指数的掉期交易己现活跃态势,2012年交易量为21.8万手(1.089亿公吨),今年1至8月价交易量己约30万手左右。国际市场铁矿石掉期交易的日益活跃,倒逼国内金融市场尽早上市铁矿石期货品种,以便为国内广大的钢厂和现货贸易商获取挂钩服务,并谋求未来定价的主动。

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永安期货研究院负责人张逸臣拒绝接受记者专访时说。张逸臣讲解,新交所衍生品交易量大约70%成交价来自亚洲客户,30%为欧洲客户,亚洲客户中,来自中国客户的成交量占到比约为1/3,这表明国内行业企业急需铁矿石期货挂钩。但市场人士指出更为重要的,是国际铁矿石定价话语权谋求的问题。

北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越教授认为,美国、新加坡等发售的铁矿石派生工具大都使用中国港口到岸价格指数作为交易标的,主要客户也是面向中国产业群体,但国内的企业却没参予到规则体系的设计中,对国外市场的监管制度和规则也不理解。从衍生品市场发展的规律来看,较早于发售的派生产品一般不会占到得市场先机,更加具备先发优势。未来以国外衍生品市场为定价基准的模式一旦构成,则国内企业将被迫到境外专门从事低成本和高风险的套保。

因此这新形下,必须尽早发售国内铁矿石期货,参予国际市场竞争,借以提高我国在国际贸易中的定价影响力。铁矿石期货在国内获批让市场人士看见了期望,而且在业界显然,中国具有积极开展铁矿石期货的强劲现货基础,理所当然尽早参予到国际铁矿石定价话语权的谋求中。

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